Kärnsynpunkter på Molybdenmetallindustrin

Skillnader i koncept och attribut mellan Molybden och Tungsten Substitution: Denna artikel föreslår ett nytt koncept att molybden är ett substitut för volfram. Till en början användes molybden främst i ferrolegeringar. Under första världskriget var volfram dyrare än guld, och vapenpipor var ofta gjorda av volfram. När det gäller prestandaegenskaper är molybdens smältpunkt, styrka och hög-temperaturbeständighet svagare än volfram. Därför är det bara möjligt att byta ut dem i låg- till medelhög-applikationer. Ju längre bort från avancerade-applikationer, desto mer direkt blir ersättningseffekten.

Analys av ersättningseffekter för flera-domäner: Inom det militära området, förutom hög-pansar-piercingskal, har molybden en stark substitutionseffekt på volfram i låg- till medel-kraftskal och låg- till medel-motorblad. Inom icke-militära områden som skärverktyg och höghastighetsstål, även om kostnadsöverföringen för volfram-baserad hårdmetall är relativt jämn, finns det fortfarande utrymme för ersättning i låg- till medel-tillämpning nedströms: a. Molybdenhalten i höghastighetsstål-är högre än i vanlig hårdmetall; b. I skärverktygsfältet kan ett "två-molybden-ett-volfram"-ersättningsschema, även om det har en liten prestandaminskning, i grunden tillgodose behoven hos låg- till medel-tillämpningar. • Molybdenprisberäkning ur ett substitutionsperspektiv: Baserat på substitutionsförhållandet för "två molybdenprodukter plus en volframprodukt", och med tanke på nuvarande marknadspriser, är volframpulver prissatt till nästan 2 miljoner yuan/ton, medan molybdenpulver är prissatt till 500 000 yuan/ton. Om priset på molybdenpulver stiger till 1 miljon yuan/ton, kommer dess ekonomiska fördel gentemot volfram att försvagas, vilket innebär att priserna på molybdenpulver har potential att fördubblas. Motsvarande det nuvarande molybdenkoncentratpriset på 4 500 yuan/ton-grad, kan det potentiella priset stiga till 9 000-10 000 yuan/tongrad. Bara ur perspektivet av substitutionsefterfrågan inom bladindustrin har molybdenpriserna en betydande marginell uppåtgående fart.

Molybdentillförselstrukturanalys: Marknaden har betydande förväntningar på molybdenfundamenten, vilket resulterar i relativt låg forskningsintensitet. Ur ett försörjningsstrukturperspektiv är molybdentillförseln strukturerad med utländska källor som står för över hälften och inhemska källor står för över 40 %, med utomeuropeiskt utbud som dominerar globalt utbud.

Efterfrågestruktur för molybden: 85 %–90 % av efterfrågan på molybden är koncentrerad till stålsektorn, men inte i armeringsjärn. Detta beror på att molybden främst används för att förbättra stålets höga-temperaturbeständighet, korrosionsbeständighet och nötningsbeständighet, egenskaper som armeringsjärn inte kräver. Efterfrågan på molybden inom stålsektorn kan delas upp i två delar: hälften är koncentrerad i högklassigt rostfritt stål och den andra hälften i specialstål och specialstål. Den globala årliga efterfrågan på molybden i högklassigt rostfritt stål- är bara cirka två till tre miljoner ton, mycket lägre än den totala produktionsvolymen för rostfritt stål på tiotals miljoner eller till och med hundratals miljoner ton. Därför har övergripande produktions- och lagerdata för rostfritt stål begränsad representativitet för efterfrågan på molybden och kräver analys baserad på specifika scenarier.

Specifika scenarier för varje efterfråganscenario: a. Nedströmsscenarier för högklassigt-rostfritt stål: Används främst inom energi- och kemiska sektorn, täcker rörledningar, reaktionskärl, förångningsrör, etc., inom värmekraft, olje- och gasindustri och kemisk industri. Tidigare ledde svaga oljepriser till otillräckliga investeringar i relaterade sektorer, vilket resulterade i en allmänt svag efterfrågan. Efterfrågeförväntningarna är dock positiva, och denna efterfrågan förväntas återgå till högkonjunkturen 2022-2023. Enbart denna sektor skulle kunna driva en stor ensiffrig ökning (minst 5 procentenheter) av den totala efterfrågan på molybden.
b. Specialstål och specialstål: Molybden, som drar nytta av uppgraderingen av inhemsk tillverkning och utvecklingen av nya och gamla energiindustrier, används huvudsakligen i medeltjocka och tjocka plåtar, som täcker vindkraft, skeppsbyggnad, entreprenadmaskiner och stålkonstruktioner. Även om mängden molybden som tillsätts till medelstora plattor är relativt låg, når den årliga volymen av medelstora plattor tiotals miljoner eller till och med hundratals miljoner ton, vilket resulterar i en stor total efterfrågan.
c. Militärindustri: Under normala år står efterfrågan på molybden inom den militära industrin för 5-10 % av den totala efterfrågan, med en årlig förbrukning på cirka 20 000 ton. Om geopolitiska spänningar eskalerar eller krig bryter ut är efterfrågan på molybden inom denna sektor mycket elastisk, med stor sannolikhet att fördubblas eller till och med tredubblas under innevarande år.

Kärndrivande faktorer för prisökningar på molybden: Under perioder med ökade utländska militärutgifter upplevde molybdenpriserna en stark uppåtgående trend, och steg från 1 500 yuan per ton-grad till 5 500 yuan per ton-grad, en trefaldig ökning. För närvarande är priset cirka 4500 yuan per ton-grad, högre än den tidigare utgångspunkten, och marknadens återuppbyggnadstakt är fortsatt stark. Specifika drivfaktorer inkluderar: a. Molybdens införande i exportkontrolllistan, mot bakgrund av strategiska överväganden utomlands, har skapat en stark logik för att rusa till export; b. Driven av substitutionsefterfrågan förväntas tillväxten av efterfrågan på molybden återgå till över 10 % 2026, medan den globala tillgångstillväxten för molybden endast har uppgått till i genomsnitt 3-4 % årligen under de senaste åren, vilket leder till en fortsatt ökning av efterfrågegapet i utbudet-. c. Låga lagernivåer, med nuvarande lagerdagar för molybden på 22–23 dagar, endast 4–5 dagar högre än 2022. Lågt lager stärker ytterligare stödet för prisökningar på molybden, och den övergripande logiken i det ökande utbudet och efterfrågan är fortsatt sund.